曾经一盒难求的Labubu盲盒，如今在市场上的热度有所降温。记者发现，在泡泡玛特官方直播间以及一些潮玩直播间，Labubu盲盒不仅货源充足，价格也出现了明显下滑。曾经需要高价抢购的热门款，如今价格已大幅回落。
在Labubu最火爆的时期，1.0常规款正品代拆价格一度飙升至329元，2.0和3.0版本的价格也在239至299元之间浮动。然而，现在许多直播间里，Labubu的价格已经降至129至179元不等。在二手交易平台上，3.0和4.0版本的常规款价格甚至跌破了官方零售价，这一变化引发了市场的广泛关注。
Labubu价格的回落并非偶然。作为全球制造业大国，中国在玩偶生产领域拥有成熟的技术和充足的产能。德银发布的报告显示，Labubu的产能在今年上半年每月仅为1000万只，而到年底已提升至每月5000万只。产能的快速扩张，使得市场供应大幅增加，价格自然随之下降。
与此同时，泡泡玛特的股价也经历了短期大幅波动。从今年8月的339.8港元跌至近期的184.6港元，跌幅超过45%，市值在四个月内蒸发了2000亿港元。这一变化与Labubu“饥饿营销”策略的退潮密切相关。尽管如此，Labubu的全球热销仍为泡泡玛特带来了显著的增长。大摩预计，Labubu今年的销售额将达到155亿元人民币，较2023年增长41倍。不过，由于部分消费者的流失，明年增长速度可能会放缓。
在今年的三季报业绩会上，泡泡玛特创始人王宁曾表示，公司年营收达到300亿元并非难事。然而，资本市场的预期往往更为严苛。即使公司业绩仍在增长，但增速的下降也会被视为利空因素。那么，泡泡玛特是否已经触碰到增长的天花板？
事实上，情况并非完全悲观。首先，Labubu的热潮不仅为泡泡玛特带来了营收增长，还大幅提升了其品牌知名度。目前，泡泡玛特在美国的线下门店已超过60家，并在北美、欧洲、中东等核心市场加速布局，全球化进程正在加快。其次，泡泡玛特正在从单一的产品销售向多元化IP运营转型。除了推出《Labubu与朋友们》动画剧集和成立电影工作室外，公司还在探索线下乐园等体验式业务。这种转型为泡泡玛特开辟了新的增长空间。
三年前，泡泡玛特也曾经历过增长质疑的低谷，但如今的情况已大不相同。Labubu登上梅西百货感恩节花车大游行，标志着中国潮玩成功出海。对于泡泡玛特而言，保持稳健发展、避免透支消费者信任，并通过多元化布局拓展业务边界，将是其未来走得更稳、更远的关键。
