在资本市场高质量发展进程中，一份聚焦上市公司健康状况的报告引发关注。中关村国睿金融与产业发展研究会在中国上市公司协会学术指导下，按季度发布《中国上市公司健康指数报告》。该报告从公司治理、外部监督、创利能力等九大系统，以及三十九个子维度出发，运用四百多个定量定性指标，为5000余家A股上市公司进行全面“体检”，勾勒出一幅资本市场健康发展的“全景图”。同时，研究会还选取部分行业龙头企业，围绕其卓越价值展开多维度分析，并形成专业报告，不定期在财闻平台以专题报道形式刊发。
维远股份（600955.SH）作为化工行业的代表性企业，在健康指数评估中表现值得关注。2025年三季度，其综合健康指数为63.21。在法人治理、外部监督和内部控制等方面，公司制度建设较为完善，合规与风控体系运行稳定，这为企业在行业波动时期保持有序经营提供了坚实保障。当前，化工行业周期性调整持续深化，维远股份积极向锂电电解液溶剂、高端特种聚碳酸酯等附加值较高的领域延伸，探索新的发展路径。
维远股份是国内较早实现“苯酚—丙酮—双酚A—聚碳酸酯”全产业链布局的企业之一。长期以来，公司深耕化工新材料领域，构建了以园区化、管道化、协同化为特征的一体化生产体系。2025年，化工行业面临景气下行、产品价差收窄等多重压力，企业经营压力增大。不过，凭借规范的治理架构和相对完整的风险管理体系，维远股份经营状态基本稳定，综合抗风险能力处于行业中上游水平，为后续调整和修复保留了空间。
在行业深度调整阶段，企业的现金流稳定性、资产安全性与持续经营能力成为评价重点。维远股份在这些方面展现出一定优势。2025年前三季度，公司实现营业收入67.52亿元，在行业整体承压背景下保持了规模。从长期来看，自上市以来，公司营收总体处于行业前列。2022年至2023年行业波动加剧时，营收仍维持在70亿元左右；2024年，受益于阶段性景气回升，营收增至95.22亿元。这一成绩得益于园区内管道化供应模式和稳定的客户合作关系，使公司在行业开工率波动时，装置能保持相对连续运行，有助于摊薄固定成本并维持市场存在感。
现金流方面，2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为6.56亿元。在利润承压的情况下，这一指标对企业运营意义重大。其成因主要有两点：一是一体化布局对成本端起到部分对冲作用；二是营运资本管理审慎，存货与应收环节控制稳健。在资金成本上升、行业融资趋紧的环境下，稳定的经营性现金流保障了公司生产连续性、履行债务责任，并为技改与结构调整提供了资金支持。
资产结构上，截至2025年三季度末，公司净资产84.13亿元，资产负债率合理，有息负债结构清晰。在行业利润下行阶段，这种资产结构降低了企业财务风险暴露，为后续产业调整和资本开支预留了空间。
维远股份的竞争优势源于基础化工领域的产业链协同布局，包括“苯酚—丙酮—双酚A—聚碳酸酯”和“丙烷—丙烯—环氧丙烷—电解液溶剂”两条产业链。行业上行期，这种布局能放大效应；下行期，则有助于分散单一环节风险。通过管道化、园区化衔接，上下游装置实现原料直供和产品内部消化，公司可根据不同产品价差变化进行有限调节，缓解单一产品价格剧烈波动带来的冲击。利华益化工园区完善的公用工程配套，使公司在物流、能源等方面具备成本优势，原料与能源集中供应减少了外部运输与中间损耗，支撑了整体成本。
在产品升级方面，面对通用型PC市场竞争加剧，维远股份持续推进光学级、医疗级等高端产品研发。2025年，公司加大了改性PC等方向的投入，但相关产品仍处于市场拓展与客户验证阶段，对盈利的实质性贡献有待观察。新能源领域，依托PDH装置形成的丙烯原料优势，公司向下游布局HPPO与电解液溶剂项目。随着新能源汽车与储能需求增长，该板块具备潜在成长空间，但需经历产能爬坡、客户导入与盈利验证周期。
在双碳战略背景下，维远股份积极践行绿色发展理念，将ESG融入生产经营全流程，致力于打造国家级绿色工厂。在新建与改扩建项目中，公司引入清洁生产工艺，2025年单位产品能耗下降，降低了碳排放压力，提升了产品绿色属性。同时，公司回收利用副产氢气、余热蒸汽，改善了能源利用效率和公用工程成本。公司强化安全生产管理，保持装置稳定运行，在纳税、就业、地方公益等方面履行上市公司责任，塑造了良好的社会形象。
不过，维远股份也面临挑战。2026年1月16日披露的2025年年度业绩预告显示，公司预计归母净利润为-9.5亿元至-10.5亿元（上年同期盈利5658.85万元），反映出行业周期下行对盈利能力的冲击。此次业绩下滑主要受行业景气度下降、产品价差压缩及阶段性经营调整等因素影响，但尚不足以否定公司既有产业链布局和长期战略方向。公司能否实现业绩修复，取决于行业周期回暖、新项目产能释放以及高端产品盈利能力提升等因素。
