2025年，中国房地产行业在深度调整中加速向质效优先模式转型，全年新建商品房销售额回落至8.39万亿元，行业格局发生根本性变化。在此背景下，华润置地凭借“开发、运营、服务”三大业务板块的协同发展，实现综合营业额2814.4亿元，经常性业务核心净利润占比首次突破50%，标志着企业完成从传统开发商向城市综合投资运营商的战略转型。
财报数据显示，华润置地开发销售业务保持行业领先地位，全年签约销售额达2336亿元，稳居行业前三。尽管受行业结算毛利率下行影响，该板块仍贡献15.5%的结算毛利率。董事会主席李欣强调，开发业务作为公司基本盘，未来将聚焦单盘质量提升，通过精细化运营保障利润空间。在80%的购物中心占据当地零售额前三、54个项目位居榜首的背景下，公司自持购物中心零售额同比增长22.4%，经营利润率提升至63.1%，出租率稳定在97%的高位。
经营性不动产业务成为穿越周期的核心引擎。该板块2025年实现营业额254.4亿元，毛利率同比提升1.8个百分点至71.8%，对核心利润贡献达99亿元。首席财务官赵伟透露，经营性业务与开发业务已形成双百亿利润版图，共同支撑起公司52%的核心净利润占比。轻资产管理板块则展现强劲增长势头，文体产业营收同比增长53.5%，租赁住房业务发行全国首单市场化REITs，管理场馆面积及租赁住房规模均居行业首位。
作为华润置地旗下物业及商业运营平台，华润万象生活2025年交出亮眼成绩单：营业收入180.2亿元，核心净利润39.5亿元，同比分别增长5.1%和13.7%。公司通过“商业运营+物业管理+生态圈”的2+1业务模式，构建起抗周期能力极强的业务矩阵。商业板块在营购物中心达207座，全年零售额突破2660亿元，第三方项目税前利润贡献占比提升至25.3%。总裁喻霖康指出，公司通过重奢、旗舰、生活、创新四大赛道布局，有效平滑行业波动影响。
物业板块在行业调整期展现稳健特质，管理面积达4.26亿平方米，社区基础物业服务收入同比增长7.5%。城市空间业务成为新增长极，收入同比增长12%至20.4亿元。生态圈业务更实现72.2%的爆发式增长，形成业务闭环的重要补充。副总裁王磊分析称，商业地产正经历去地产化变革，头部企业将通过品牌、运营、资本优势加速行业整合，这为具备全链条服务能力的企业创造发展机遇。
财务稳健性持续构成华润系企业核心竞争力。截至2025年末，华润置地净有息负债率维持在39.2%的行业低位，加权平均融资成本下降至2.72%。赵伟表示，公司坚持“有利润的营收和有现金流的利润”原则，现金短债比超过2倍，负债平均年限超6年，为长期战略布局提供坚实保障。在“十五五”规划中，公司明确开发业务规模维持在2000-2500亿元区间，经营性业务利润占比接近50%，轻资产业务年增速超10%的目标。
行业分析师指出，华润置地通过业务结构优化实现“增收更增利”的质变，在行业整体承压背景下，其三条增长曲线形成有效对冲机制。特别是经营性业务利润占比突破五成，标志着企业真正完成从规模导向到效益导向的转型。随着消费市场潜力释放和城市运营空间拓展，这种“开发筑基、运营增值、服务创效”的商业模式或将引领行业新发展范式。
