阿里巴巴近日宣布启动港股上市后的首次新股配售计划，引发市场广泛关注。根据港交所披露的公告，公司已与联席整体协调人签订配售协议，拟通过定向配售方式向至少六名非美国籍专业机构投资者发行7.1亿股新股，配售价格定为每股112.70港元。
此次配售预计于2026年8月26日完成，若全部股份成功配售，阿里巴巴将通过此次融资获得约800亿港元总款项，扣除相关费用后净额约797亿港元。公司明确表示，所有募集资金将100%用于全栈人工智能技术研发与基础设施建设，旨在巩固其在全球AI领域的领先地位。
财务数据显示，阿里巴巴正面临AI战略带来的显著资金压力。最新季度财报显示，截至6月30日的三个月内，公司资本性支出达677亿元，同比激增75%，该数字已接近同期经营性现金流的三倍。更值得关注的是，当季自由现金流出现447亿元净流出，而去年同期仅为188亿元净流出，反映出AI业务扩张对资金消耗的加剧态势。
追溯至2024年2月，阿里巴巴曾公布一项总额达3800亿元的三年期资本投资计划。截至今年6月末，该计划已执行近半，累计投入1900亿元。在近期财报电话会议上，CEO吴泳铭解释称，季度性硬件交付节奏导致当期支出偏高，但公司仍维持积极投资态度。他特别强调，按照当前AI产品毛利水平测算，相关资本投入可在三年内实现回收，随着自研芯片替代比例提升和产品毛利率改善，回收周期有望缩短至两年半以内。
市场分析人士指出，此次配售标志着阿里巴巴在AI竞赛中进入关键加速期。面对全球科技巨头在生成式AI领域的激烈角逐，公司需要持续投入巨额资金构建算力基础设施、优化算法模型并拓展应用场景。尽管短期财务指标承压，但管理层通过配售融资展现了对AI战略的坚定信心，这种"以空间换时间"的资本运作方式，或将为其在下一代技术变革中赢得先机。
