新茶饮行业头部品牌古茗（证券代码：01364.HK）最新发布的2025年度业绩报告显示，公司全年实现总收入129.14亿元，同比增长46.9%；归母净利润达31.09亿元，同比增幅高达110.3%。这一成绩单不仅刷新了企业自身纪录，更在已披露业绩的新茶饮上市公司中表现亮眼。
门店扩张方面，古茗2025年末门店总数突破1.35万家，较上年末净增3640家。值得关注的是，二线及以下城市门店占比达82%，乡镇门店占比提升至44%，形成"城市包围农村"的独特布局。这种战略选择使其在低线城市消费升级浪潮中占据先机，与主要竞争对手形成差异化竞争。
与同赛道品牌对比，古茗的规模优势和盈利能力尤为突出。同样主打水果茶的沪上阿姨2025年实现营收44.66亿元，归母净利润5.01亿元，门店总数1.14万家。古茗不仅在门店数量上领先，收入规模更是达到对手的近3倍，净利润相差超过6倍。业内分析指出，这种差距主要源于两方面：一是古茗在南方市场的深耕带来的消费力优势，二是其耗资数亿元打造的冷链供应链体系。
供应链建设堪称古茗的核心竞争力。截至2025年底，企业运营着24个专业仓库，总建筑面积25.8万平方米，其中冷库容量超7万立方米，可满足-18℃至10℃的多温区存储需求。这套物流网络能够为98%的门店提供每两日一次的冷链配送服务，将仓到店配送成本控制在GMV总额的1%以内。这种"从田间到门店"的直供模式，既保证了鲜果、鲜奶等原料的新鲜度，又通过规模化运营降低了成本。
在产品创新层面，古茗2025年推出"果茶+咖啡"双轮驱动战略。全年投入超亿元升级咖啡设备，使1.2万家门店配备专业咖啡机，并密集推出27款新品。这一转型成效显著：单店日均GMV提升至约7800元，全年门店总GMV达327.32亿元，同比增长46.1%。更值得关注的是，经调整利润率从2024年的17.5%跃升至19.9%，创下行业新高。
资本市场对这份成绩单反应分化。3月25日港股消费板块调整期间，古茗股价下跌8.13%，收于26.2港元，总市值623亿港元。但多家机构分析认为，考虑到其供应链壁垒和下沉市场渗透率，当前估值仍具吸引力。随着咖啡业务占比持续提升，古茗正在突破传统茶饮企业的成长天花板，向综合性饮品平台进化。
