瑞幸咖啡（LKNCY）在经历价格战与外卖补贴战的多重冲击后，正式公布了2025年全年及第四季度财务数据。根据财报显示，2025年第四季度，瑞幸咖啡实现总净收入127.77亿元，同比增长32.9%；全年总净收入达492.88亿元，较上一年增长43.0%，商品交易总额（GMV）突破566.49亿元。
从盈利指标来看，2025年瑞幸咖啡GAAP营业利润率为10.3%，与2024年的10.4%基本持平。自营门店同店销售增长率达到7.5%，较2024年-16.7%的下滑态势实现显著改善。不过，第四季度经营表现出现波动，自营门店同店销售增长率从前三个季度的8.1%、13.4%、14.4%骤降至1.2%，回落幅度明显。
针对第四季度业绩波动，瑞幸咖啡联合创始人、首席执行官郭谨一在业绩说明会上解释称，行业淡季外卖平台补贴力度收缩，但瑞幸外卖业务占比仍维持高位，导致自营门店同店销售增长承压。数据显示，该季度GAAP营业利润率降至6.4%，较2024年同期的10.5%明显下滑，经营费用同比增加38.9%，其中外卖配送费支出同比激增94.5%，主要源于第三方平台配送量上升。
郭谨一坦言，外卖平台补贴策略的持续调整使瑞幸杯量结构从外卖向自提的回归需要时间，2026年同店销售与利润表现可能面临阶段性挑战，但长期增长逻辑未变。他强调，在库迪咖啡发起9.9元价格战、外卖补贴战席卷全行业的背景下，连锁咖啡品牌竞争环境愈发复杂，瑞幸需在营收增长与利润空间之间寻求平衡。
为应对市场变化，瑞幸将“提升产品体验”作为核心战略。今年2月，瑞幸第30000家门店“原产地旗舰店”在深圳落地，该门店设置原产地实验室、大师互动空间等创新场景，被视为体验升级的重要尝试。郭谨一在业绩会上多次提及这一关键词，凸显其对公司应对竞争的关键作用。
海外市场拓展方面，瑞幸同样取得进展。截至2025年12月31日，其全球门店总数达31048家，其中国际市场门店160家，包括新加坡81家、马来西亚70家、美国9家。新加坡作为首个直营海外市场，自2025年下半年起实现门店层面稳定盈利；马来西亚通过品牌授权模式进入，首年开店目标如期完成；美国市场则处于早期探索阶段，郭谨一表示，作为全球最大成熟咖啡市场，美国是瑞幸长期战略机遇，公司将保持耐心，在供应链、用户洞察、客户体验及组织建设等方面做好长期准备。
